觀點－人民幣加入SDR 金融業5點注意
工商時報【記者朱漢崙╱專訪】
IMF終於宣布將人民幣納入SDR，對此人民幣業務量為全國之冠的兆豐金董座蔡友才指出，未來全球央行的人民幣外匯儲備將可望有超過2,000億美元的淨增量，也認為接下來金融業應注意大陸官方將進行的五大開放方向，作為後續推動人民幣業務的重要參考。
蔡友才在接受專訪時，同時提出他對於美國聯準會升息的最新預期，除了預期今年底將首度升息，對於明年，他認為「頂多再升息1次」，以避免與其他國家貨幣寬鬆政策形成太大的落差，導致美元過強。
蔡友才強調：「流量重要性大於存量」，以兆豐金為例，儘管目前人民幣存款水位下降，但總流量卻顯著增加。他提醒，大陸若持續開放金融市場並推動市場自由化，的確有助吸引外資進而推升長期人民幣需求，但若資金快速流動，台灣金融業對於未來人民幣匯率波動加劇，也得有所準備。以下是專訪紀要：
問：可否談談人民幣加入SDR的短期、長期效益？
答：人民幣加入SDR，短期效益為增加各國央行、機構法人與個人持有人民幣的信心與意願，至於全球人民幣的外匯儲備增量，我認為不會像市場上的高估版8,376億美元這麼誇張，我以日房貸嘉義水上房貸車貸信貸高雄那瑪夏車貸信貸圓及英鎊占全球外匯存底比重僅約3成6推算，若把高估版8,376乘上36％ 再減去目前各國央行的人民幣外匯儲備1,075億元，最後得到2,070億美元的數字是比較客觀的，而且會分年達成。
在長期效益上，我估計人民幣加入SDR會促使大陸官方進行五大開放，是台灣金融業必須注意的方向，甚至未來5年內因此可望看到人民幣的自由使用及兌換：1、外匯管理由正面清單轉為負面清單；2、境外投資匯兌限制的放寬；3、全面實施准入前國民待遇加負面清單管理制度；4、資本項目的完全兌換可獲推動；5、人民幣匯率中間價現在僅上下2％浮動未來將有放寬空間，甚至取消變成完全浮動匯率。
問：加入SDR對人民幣的匯率、利率影響如何？
答：我認為人民幣短期仍可能貶值，因為1、新增人民幣需求不大；2、近期大陸經濟數據仍不佳，人行可能近期再度降息；3、境外人民幣匯價顯示貶值預期仍高；4、大陸面臨出口不振、經濟轉型壓力，貶值以刺激出口會續被採納。
這個時候就要看人行怎麼表態，例如人行一再表示國際收支有大額順差，堅持人民幣不具貶值基礎，人民幣匯率如何表現，就要看人行較勁市場預期所展現的力道。
此外，在加入SDR之後，人行對於人民幣資本帳開放及自由兌換的推進，將朝FDI與ODI、包括QFII、QDII、RQFII等三種跨境證券投資，以及包括貿易及項目融資的外債等三方向穩步推展。
問：對國銀會有什麼影響？
答：現在國銀進軍的人民幣債券投資，未來也會受到加入SDR的影響，透過人民幣利率的更趨市場化，人行會透過政策更深化人民幣的債券市場發展，來建立長期的殖利率曲線，這一方面，影響所及中央政府的國債、地方債、公司債的市場規模都有機會被擴大，另外，信評制度也將隨之建立，有助活絡次級市場。
此外，我認為，加入SDR與人行會否持續降息、匯率走向並無絕對關聯，這些仍決定於官方改革態度、結構性發展策略、景氣循環等三大項要件。
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新聞來源https://tw.news.yahoo.com/觀點-人民幣加入sdr-金融業5點注意-215007728--finance.html
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